◎记者 唐燕飞 自1月中旬低点以来，恒生科技指数上涨超33%，当先于A股、美股重要年夜盘指数。2月18日，腾讯控股盘中股价达513港元/股，股价一举冲破三年新高。阿里巴巴-W、快手-W等互联网公司股价也在近期创下阶段性高点。 从“短期博弈”转向“临时设置”、从谨严悲观到投出“信赖票”、从按兵不动到悄悄抄底，外资对港股的投资逻辑从买卖性机遇向策略性规划改变。一方面，政策盈余与技巧冲破驱动寰球资源重估，高盛、贝莱德、瑞银等均以为中国科技资产无望从“代价高地”迈向“翻新洼地”。另一方面，港股市场买卖过热、指数阶段高点也在有形中加年夜了市场压力。 受访人士以为，AI利用有助于扩展中国科技股的红利空间，港股互联网公司可能迎来构造性机遇。科技股急涨后存在短期回调的危险，后续重点察看的要素有国际地缘局面演化、互联网公司红利情形、美联储利率走势等。 表里资流入创记录 近期，外资流入港股市场与美股中国科技股的势头微弱。数据表现，停止2月7日，中国海内互联网ETF-KraneShares（KWEB）当周净吸纳资金4.7亿美元，创10月4日当周以来最高记录。 据中信证券统计，1月24日以来，停止2月13日，外资回流港股市场近130亿港元，且重要设置绝对估值折价较高的科技跟花费行业。 2月18日，南向资金再度流入港股市场226.23亿港元。年终至今，南向资金共流入港股市场1855.84亿港元，此中1月净流入1255.92亿港元，创下47个月新高。 南向资金近期重要增持了科技股。近一个月的数据表现，南向资金区间持股范围增添最年夜的前五至公司分辨是腾讯控股、阿里巴巴-W、小米团体-W、工商银行跟中芯国际，分辨增添1127.4亿港元、482.8亿港元、397.3亿港元、310.2亿港元跟243亿港元。 高盛最新研报表现，跟着寰球资源市场构成“AI共鸣”，往年以来，寰球对冲基金始终在年夜幅买入中国股票。 停止2月7日的数据表现，高盛寰球范畴内的主经纪商（PB）营业中，中国在岸跟离岸股票共计成为往年“名义净买入量最年夜的市场”。从前一个月，寰球对冲基金推进在岸与离岸市场总市值增加超1.3万亿美元（约9.43万亿元国民币）。 跟着港股科技股达到阶段性高位，局部股票短期买卖指标存在过热。中金公司表现，以后市场情感已濒临2024年5月初的高点，技巧指标上已濒临超买。以腾讯控股为例，2月17日该股卖空股数增至1517.6万股，远高于1月13日的489万股。 从周期性机遇转向构造性机遇 本轮港股“春躁”行情重要以科技股估值修复动员，AI观点连续发酵，令表里资对科技资产停止代价重估。 瑞银投资银行中国互联网行业研讨主管方锦聪以为，A股与港股的AI板块固然在短期内可能会回调，但团体估计仍有下行空间。由于跟着技巧逐渐提高跟效力连续晋升，中国互联网公司可能迎来构造性增加机遇，而此前是周期性机遇。中国互联网公司2024年四序度事迹尚未颁布，估计持重的事迹将成为催化剂。 中金公司研讨部战略剖析师刘刚以为，本轮港股年夜涨的重要催化剂是DeepSeek“破圈”带来的对科技跟团体中国资产的重估情感。从资金面看，本轮反弹与客岁9月尾的港股年夜涨相似，均以买卖型跟主动型资金流入为主。假如后续AI工业开展一直增强，且有明白的工业化趋向，即使团体港股市场震动，也能够有很强的构造性行情。 一名外资机构TMT行业剖析师估计，下一阶段，恒生科技板块的下行能源，将逐渐由AI观点引爆转向微不雅层面上市公司红利预期的再修改方面。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）