炒股就看金麒麟剖析师研报，威望，专业，实时，片面，助你发掘潜力主题机遇！ 出品：新浪财经上市公司研讨院 作者：浪头饮食/ 郝显 克日，西部牧业宣布了2024年度事迹预报，估计2024年盈余9000万元至1.2亿元，比拟上年6424.57万元的盈余，盈余金额在缩小。 值得留神的是，在原奶价钱连续低迷的配景下，西部牧业的营业线均在沦陷。在加年夜促销力度的情形下，乳成品贩卖额仍呈现下滑。而受上游奶牛养殖企业镌汰老龄跟低产奶牛的影响，饲料贩卖收入也呈现下滑。别的，因为鲜奶多余价钱下行，公司参股的奶牛养殖公司盈余，招致投资收益同比增加。 产销量下滑、原奶价钱下行、减值压力，给西部牧业形成了宏大的压力，公司怎样解脱困局？ 西部牧业预亏9000万元至1.2亿元 促销也带不动贩卖 西部牧业的主业务务为乳成品加工贩卖、饲料出产贩卖跟牛羊肉加工贩卖，别的还经由过程参股牧场保存养殖板块。此中乳成品是公司中心收入起源，2023年奉献了74%的收入，饲料则奉献了24%。 对西部牧业来说，面对着乳成品跟饲料营业同时下滑的窘境。从2023年开端，西部牧业的业务收入开端下滑，昔时营收增加15.22%，此中乳成品收入下滑20.59%，饲料营业收入则增加17.16%。2024年整年收入情形还未表露，然而前三季度收入增加了19.81%，降幅同比年夜幅扩展。 仅从西部牧业表露的自发生鲜乳产量来看，2024年整年产量3.45万吨，同比增加11%。生鲜乳是西部牧业参股牧场的重要产物，同时也是公司上司乳成品加工场的主要原资料，必定水平上能够反应公司的运营状态。 依据事迹预报的表露，2024年西部牧业旗下乳成品出产企业加年夜了促销力度，然而贩卖额跟毛利率同时呈现下滑。并且2023年增加的饲料营业也在沦陷，公司表露，当地区奶牛养殖企业适度镌汰老龄跟低产奶牛，增加精饲料洽购，招致公司饲料贩卖收入跟利润降落。 值得一提的是，西部牧业不止领有乳成品营业，还经由过程参股奶牛养殖企业，将营业触手延长到了工业链上游。在生鲜奶价钱连续低迷的配景下，养殖企业日子也欠好过。2023年受生鲜乳价钱下跌，养殖本钱上涨等要素影响，西部牧业参股的奶牛养殖公司盈余，招致投资收益年夜幅降落至-3438.49万元。公司表露，2024年“参股的奶牛养殖公司盈余，招致公司投资收益同比增加。” 除此之外，公司的应收账款跟存货也面对减值压力。2023年以来，西部牧业应收账款逆势收缩，从本来的0.84亿元增至2.09亿元，2024年前三季度进一步增至2.39亿元，2023年 发生的信誉减值丧失到达2059.54万元。 咱们留神到，2023年西部牧业经销商数目团体增幅到达47%，公司还在停止扩大渠道。在渠道扩大加上促销的推进下，西部牧业可能抓紧了信誉政策跟打款政策，招致应收账款年夜幅增加。 再来看存货，2022年西部牧业存货一举年夜增31%到达1.47亿元，远超营收增速，2023年资产减值一举到达1771.15万元。停止2024年三季末，存货仍达8964.44万元。2024年事迹预报流露，对局部存货计提减值筹备的金额同比增添。应收款子计提坏账筹备跟存货计提减值筹备成为盈余扩展的主要要素。 西部牧业怎样解脱困局？ 从2021年10月起，原奶价钱曾经持续下滑了三年，累计跌幅近30%。依据农业乡村部市场与信息化司宣布的《2024年12月鲜活农产物供需局势剖析月报》，12 月份天下主产省生鲜乳均匀收购价每公斤3.11 元，环比跌 0.3%，同比跌 15.3%。而在2021岁尾，这一价钱在4.2元以上。 原奶价钱下行重要起因一是海内乳成品市场增加停止，花费不景气；二是前多少年乳企年夜幅扩大停止奶源建立，招致产量一直增加，呈现供过于求。在这种情形下，行业竞争加剧，价钱战进一步拉低了乳企的毛利率。 从2023年以来，西部牧业毛利率就呈现明显下滑，2023年团体毛利率增加3.86个百分点，2024年前三季再度增加3.33个百分点至10.09%，而贩卖用度加上治理用度占收入比重也为10.25%。很显明，在现在的毛利率下，公司很难扭亏。 乳成品行业低迷加剧了的乳企财政压力，从2023年以来，随同收入下滑跟应收账款攀升，西部牧业的运营运动现金流净额降至509.15万元，2024年前三季也仅为1405.27万元。投资运动仍在连续净流出，因为连续归还债权跟分成，筹资运动现金流也在净流出。 停止2024年三季末，西部牧业账面货泉资金仅为2.83亿元，而短期有息欠债到达2.04亿元，临时乞贷濒临3000万元。 另一方面，继2023年乳成品销量增加近19%之后，2024年上半年仍未止跌。产销量下滑、原奶价钱下行、减值压力，这多少个要素彼此影响，对西部牧业来说，要解脱现在的困局，并不轻易。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）